【独特的财报】美国:整理特朗普政策贸易从共和党政纲

经过6月27日美国总统候选人的首场电视辩论后,金融市场开始意识到特朗普前总统可能再次当选的可能性。根据美国共和党全国委员会于8日批准的2024年政策纲领的20项条款,我们来整理一下这些特朗普政策背后的动向。
   要点(1)提到了“封锁边境阻止移民入境”,要点(2)提到了“执行史上最大规模的强制驱逐行动”。尽管实施激进政策的可行性尚不明确,但移民控制可能导致劳动供需紧张,推动工资上涨(即通货膨胀)压力,同时随着人口增长放缓,存在将潜在经济增长率推低的风险,可能带来滞胀的风险。另外,在要点(5)中提到了“停止外包,使美国成为制造大国”,并且表明了提高对包括中国在内的贸易伙伴的进口关税政策。这将导致进口价格上涨,产生直接的通货膨胀压力。
    要点(6)规定“对劳动者实施大幅减税”,并打算延长到2025年底失效的减税措施(即2017年税制改革)。这些措施推动自2017年以来的美国企业利润水平提升,增加了股息分配,对股市投资形成了强大的推动力。从中长期来看,这些措施可能促进经济增长速度,增加税收收入,但如果所有项目都得到延长,未来10年可能会减少近4万亿美元的收入,短期内可能加剧财政赤字扩大的担忧。综合考虑以上因素,金融市场如果意识到特朗普可能再次当选,预期将会有股市上涨、由通货膨胀和财政恶化引发的国债收益率上升等反应。
    要点(3)声称“结束通货膨胀”,但整体上政策要点被认为是促进通货膨胀的,可能寻求通过美元升值抑制进口价格。另一方面,特朗普前总统在4月表示,强劲的美元可能会对国内制造业造成重大冲击,并要求美联储降息,这可能导致美元贬值。尽管目前预计由于美国国债收益率上升的预期而面临美元升值压力,但随着推动的政策的影响可能会改变汇率的影响,需要注意。此外,要点(13)指出“维持美元作为世界的基础货币”,表明不太可能寻求大幅贬值美元的政策。

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